2015年6月12日沪指涨0.87%创7年来新高

网易财经6月12日讯 今日两市高开后震荡回落,沪指逼近5100点。11:00过后,两市再度拉升。午后,两市震荡上行,沪指再创7年以来新高。虽然盘中有一波跳水,但无碍大盘上行。截至收盘,沪指涨0.87%,报5166.35点,成交10602亿元;深成指涨1.17%,报18098.3点,成交9048亿元。至此,沪指本周涨2.85%,深成指本周涨2.55%。

板块方面,船舶板块强势爆发,中国船舶、中船防务、钢构工程涨停。造纸板块走势强劲,民丰特纸、上海绿新、太阳纸业、山鹰纸业涨停。传媒板块走强,天舟文化、引力传媒、皖新传媒、华纳百录等7只个股涨停。保险板块走势疲软,新华保险、中国人寿、中国太保跌逾1%。黄金概念股走弱,天业股份跌逾6%,西部黄金跌逾3%。

沪指涨0.87%创7年来新高

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有机构认为,在前一次主板4900点一带发生剧烈震荡的时候,我们从流动性规模、证券化率分析提示A股整体还有约30%左右的市值扩张空间,但市值扩张需要更多由主板权重股来发挥作用,市场或借助于“中车”的挂牌、银行混改的预期、国泰君安发行的预热,在“神创板”高处不胜寒、市场开始注重防御的态势下产生一次阶段性的大小风格转型。为此,有补涨要求的主板指数或以突击6124点为目标,但即便在权重股的牵动下突破了6124点也更可能是一次假突破。

目前来看,在“中车”挂牌连带“两铁”走出疑似“见光死”行情之后,行情的寄托已落在估值最低的银行股和预期最明确的证券股上,以及期待房产的复苏和基建落地能否带动一下地产股和原材料股。为此,主板指数在震荡中尝试冲顶的行情仍在继续,而创业板风险的释放已在进行中。我们认为,当前A股还没到收局和定局的时候,这个时机很可能要等到三季度的中后段,因为这个时点集中了诸多决定性因素。

一是,二季度经济继续低迷已成定势,且有“破7”的较大可能。在此局势下,后续稳经济的政策有何新作为是焦点。首先,继续降息、降准仍是大概率事件,但问题在于实体产能本已过剩、新经济均为轻资产的属性,宽裕的货币进不了实体,却大部分流入了泡沫化的股市,在这种情形下,降息与降准的意义在下降。对股市来说,“降一次少一次”对行情的直接刺激作用也会逐渐弱化。其次,针对地方平台、央企集团债务的“扭曲性”操作规模是否会进一步显性扩大,例如从现在杯水车薪的1万亿扩张到数万亿。如果这样,则表明政府稳经济的力度将显著加强,地方政府、央企与银行的资产负债表会得到一定修复。将从进一步释放流动性、修复资产负债表、恢复地方政府投资能力等多方面对股市行情继续起强化作用。

二是,美元新的加息预期是在9月份,如果这个预期在三季度被强化乃至被确定,并因此出现规模性的资金外流与回流,对A股可能会形成高位套现、资本外流、流动性收敛、股价下跌的负循环作用。如果出现这种现象,则本来已有调整要求的A股行情可能会因此趋向于复杂化。

三是,目前银行的信贷业务继续处于“贷不出、收不回”的困境中,在这轮牛市行情中,已有大量银行资金通过收益权互换、分级产品优先级、信托代投、企业信贷间接入市(例如利用信贷补充企业流动性资金,企业自有流动资金直接入市)、乃至商业性贷款直接入市(许多个人投资者利用商业贷款放大杆杠直接入市)等形式卷入股市。在股市泡沫显性化的态势下,如果银行从监管角度或自身风险防患角度抽离资金,则对股市相当于是一次“抽楼板”的行为,对行情必然构成重大打击。假如出现这种情况,则A股大小板同跌且至少会形成中级调整。

短期来看,尽管市场流动性仍较充裕,但6月下旬的A股可能会受到银行年中揽存、国泰君安IPO的扰动。为此,一个月期限内的各种短期Shibor利率已出现反弹迹象。因此,6月中下旬的A股或有再次震荡。至于市场有些“超级理性人士”担心A股非理性上涨后未来怎样收局。我们的认识是1)目前还没到收局和定局的时候;(2)将来行情即使进入收局阶段,按照“简单涨复杂跌、复杂涨简单跌”的行情匹配关系,结合目前与之前简单涨的已有形式,未来的收局必然是超级复杂的形式,而不会出现“哪儿来哪儿去”的危机式急跌。

现阶段我们继续看好金融股,尤其是社会财富再配置时代的最大受益者券商股。另外,在当前时期我们郑重地提示:普通投资者请收起你的杠杆!之前,你已经享受了杠杆的“泡泡浴”,但你还没经受过杆杠泡沫破裂的“冷水澡”。

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